코스닥시장에서 합병공시에 따른 주주부 變化(변화)의 결정요인에 관한 연구
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작성일 23-07-31 00:34
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(2) 정보가설
정보가설은 공개매수 자체가 합병대상 기업의 주가가 과소평가 되어 있다는 정보를 확산시키고 시장에서 주식을 재평가 하도록 하는 역할을 한다는 은폐자산가설(sitting-on-a-gold-mine hypothesis)과 공개매수 제의가 합병대상 기업의 경영진에게 보다 효율적인 경영전략(strategy)을 취하도록 자극하게 되며 이 경우에 합병대상 기업의 가치 상승을 위해서는 합병제의 이외에 다른 외부적인 투입은 필요하지 않다는 질채가설(kick-in-pants hypothesis)로 구분할 수 있다 반대로, 이와 상반되는 주장도 있는데 이에 의하면 성공하지 못한 공개매수에 있어서 합병대상 기업의 주가가 상승한 原因은 장래에 또 다른 기업에 의한 합병이 기대되고 있기 때문이다
BDK(1983, 1988)의 연구는 정보가설과 이를 반대하는 가설 중에 어떤 것이 유용한가를 검증하고 있는데 그 실증결과는 정보가설이 보다는 시너지 theory(이론)에 의해 더 잘 설명(說明)된다고 결론짓고 있다
제 3 장 선행연구 검토 및 가설설정
최근까지 우리나라에서 이루어진 M&A는 비경쟁적이고 타율적인 합병과 政府(정부)주도형의 M&A가 주류를 이루고 있다 이러한 이유로 국내의 M&A는 시장경쟁원리에 입…(skip)
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